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国金证券:铜行业正处于供需大拐点 有望开启上
发布时间:2017-08-29 09:59   点击次数:次   

 

  矿铜供给短缺,精铜增速放缓:2017年1-5月,全球铜矿山产量为830万吨,全球铜市场供应短缺6.5万吨,而2016年全年铜市场的短缺量也才6.9万吨,这进一步反映出今年铜矿供给缺口正在逐渐被拉大,且未来两年内全球新增产能甚少,加之诸多影响铜供应的变量因素,铜产量的增长将非常有限,全球铜矿市场再次陷入以供给为主导的短缺局面。精炼铜方面,预计今年全年精炼铜产量为2374.8万吨,同比增长1.8%, 2018年,世界精炼铜产量(除中国)将保持现有水平,增量将主要来自中国。

  终端需求稳中有升,总体铜消费需求增量不容小觑:2016年中国经济数据企稳回升,带动铜消费回暖。电力和空调制冷行业仍是国内精铜消费最主要的增长领域,同时全国基础设施建设投资快速增长,将直接带动高铁、城市轨道交通、电力设施等投资建设,也将扩大中国铜的消费总量。另外,国内新能源汽车的爆发式增长和特朗普新政大型基建的计划为铜消费增长带来新动力。预计2017年全球精炼铜需求量为2390万吨,供给缺口为15万吨,2018年增至供给缺口将会继续扩大。

  风险提示

  铜价上涨不及预期;铜供给量增长超出预期;铜需求量增长不及预期。

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